当前位置：首页 > 行业资讯 > 金融动态

比特币公司股价飙升之谜：币价上涨还是储备策略？

2025-08-07 19:06:00 | 来源： | 作者：[db:来源]
微策略(MSTR)通过比特币财库策略使股价从13美元飙升至455美元，其中比特币价格上涨贡献11倍，而财库策略贡献25倍。该策略通过发行股票、利用代币波动降低借贷成本、使用可转换债券等方式增加每股比特币持有量。Bitmine近期效仿该策略收购10亿美元ETH，显示数字资产财库策略对企业估值的显著提升作用远超代币本身涨幅。

微策略（Strategy）的比特币财库策略如何影响股价？BTC 币价原因占多少？本文源自 Tom Lee 所著文章，由 深潮 TechFlow 整理、编译及撰稿。
（前情提要：Jack Dorsey支付公司Block登陆「标普500指数」、股价跳涨8.5%！坚持定投比特币）

案例研究： $MSTR 创造了加密货币财库策略的模板。自 2020 年开始实施 $BTC 策略，Strategy 的股票价格从 $13 飙升至 $455。

问题：股价上涨多少归因于比特币价格上涨，多少归因于加密储备策略？

比特币公司股价飙升之谜：币价上涨还是储备策略？

在 $MSTR 股价上涨 35 倍的背后：

  • 11 倍源于比特币（$BTC）价格从 $11,000 上涨到 $118,000
  • 25 倍源于财库策略
  • 即每股持有的比特币数量增加

也就是说：财库策略的影响远远超过代币价格的上涨。

比特币公司股价飙升之谜：币价上涨还是储备策略？

$MSTR 的财库 DAT（数位资产财库，Digital Asset Treasury）策略透过以下方式增加每股持有的代币数量：

  • 发行股票 > P/NAV（市净值）= 每股代币数量上升
  • 代币的价格波动降低了借贷成本 = 更高的投资报酬率（ROI）
  • 使用可转换债券/优先股 = 限制股权稀释

顺便提一下：

  • $ETH 的波动性高于 $BTC
  • 因此这种波动性对 ETH DAT 的影响比 BTC DAT 更大。

比特币公司股价飙升之谜：币价上涨还是储备策略？

@grok 制作了以下表格（节选）

比特币公司股价飙升之谜：币价上涨还是储备策略？

深潮注：该表展示了一些 MicroStrategy (MSTR) 自 2020 年开始将比特币作为其财库的一部分以来的融资活动。其中包括内部现金、可转换高级债券 (Convertible Senior Notes)、高级担保债券 (Senior Secured Notes)、担保贷款 (Secured Loan) 和 ATM 股票发行计划 (ATM Equity Program)，几乎所有资金均用于购买比特币。

Bitmine 于 2025 年 6 月 30 日宣布了其 ETH 财库策略，并于 2025 年 7 月 9 日完成了交易。

比特币公司股价飙升之谜：币价上涨还是储备策略？

$MSTR 的例子显示，购买代币可以：

  • 增加每股代币数量

$BMNR 在初次交易完成后第 7 天：

  • 收购了价值 10 亿美元的 ETH
  • $MSTR 在相同时间内收购了 2.5 亿美元的代币
本站提醒：投资有风险，入市须谨慎，本内容不作为投资理财建议。

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

  • 2025-08-07 19:05:00

    重磅！特朗普媒体20亿比特币持仓曝光

  • 2025-08-07 19:05:00

    微策略狂买7.4亿比特币！总持仓直逼61万枚，MSTR股价今年已飙升50%

  • 2025-08-07 19:05:00

    Profusa斥资1亿美元囤比特币，股价为何暴跌17%？

  • 2025-08-07 19:05:00

    SpaceX巨额比特币三年首动：1308枚去向引关注

  • 2025-08-07 19:05:00

    板块大轮动来袭：科技股退场，比特币强势接棒！

    • 查看更多

最新资讯

栏目推荐